关于弁庆的身世一直存在争议。传说中弁庆的父亲是一位名叫湛増的寺院住持——“湛増”这个名字是真实存在的。日本纪伊半岛东南部熊野地区的熊野三山，自907年宇多法皇参拜参拜之后就成为重要的信仰源地（“熊野信仰”）。管理熊野三山的并非朝廷派遣的三山检使，而是握有实权、被称为“熊野别当”的武家代表；传说中作为弁庆父亲的“湛増”，在历史上是第21代熊野别当，曾经率领着熊野水军援助源氏——这明显与传说相悖；真相如何，如今已不可考；
·传说弁庆乃是鬼之子，出生时全身铁黑，刀枪不入；但即使是这样的弁庆，在被击中胫骨(小腿内侧)时也会因疼痛而落泪。后来，这一典故衍生出“弁庆の泣き所”这一俗语，意为“强者唯一的弱点”——可以近似理解为“阿喀琉斯之踵”；
·在和义经、弁庆有关的传统能剧剧目《安宅》中，有一个重要剧情“劝进帐”，这个剧情起源自和弁庆有关的“安宅传说”：传说义经在被赖朝迫害后，决心投奔昔日恩人藤原秀衡，因此带着正室乡御前和家臣化妆为前往东大寺募集供物（也就是“劝进”）的熊野山伏（苦行僧），取径山险路坚的北陆道。不料一行人在加贺的安宅关（安宅の関）引起守将富樫左卫门的怀疑，被截了下来。弁庆被富樫左卫门允许做最后的勤行（在佛前祈祷诵经），于是弁庆侃侃而谈，从山伏的由来讲到山伏的装束，最后提到一句“其身乃不动明王的尊容……熊野权现将降罚于此”，意欲以不动明王名义镇住富樫；感受到压迫感和恐慌的富樫遂提出要听劝进帐（记录募集财物明细的文帐）的内容，弁庆便抽出一卷毫不相关的文书，信口开河，以“惊动天上人”的音量朗声念诵并不存在的条目。听完弁庆朗诵“捐赠半文钱即可得现世幸福，可坐于千朵莲台之上”后，气势上完败的富樫左卫门慌忙放行，唯独留下了扮作飞脚（脚夫）的源义经。这时，弁庆佯装大怒，以金刚杖击打义经，才使得富樫左卫门打消疑虑，一行人遂得以过关。事后，弁庆为自己不知缘故的僭越行径而谢罪，义经则认为“此乃天神加护”，认为是熊野权现降临于弁庆身上；随后富樫左卫门携酒前来道歉，特向弁庆奉上带来的酒，而弁庆作为回礼跳了一支舞——在这个故事中，弁庆被认为是熊野权现和不动明王的化身，为此才使得富樫左卫门专程前来谢罪；
传说弁庆常背负着七种不同的武器，分别为薙刀、铁熊手（くまで，类似钉耙）、大槌、刺又（也写作刺叉，头部呈U形，有两分叉，在发生火灾时用于将易燃物拨倒，也作为捕具用于对犯人进行追捕和控制）、大锯、钺和铁棒，这七种武器也被称为“弁庆的七种道具”。后来这一说法衍生到各个领域，产生了“选举的七种道具”、“侦探的七种道具”等说法；
·源义经（牛若丸/遮那王）-主君。弁庆在五条大桥邂逅年轻的义经之后，被义经的实力和人格魅力所折服，从此成为义经忠心不贰的家臣。后来，弁庆陪伴义经走到了生涯的终点，据说当时深知大势已去的弁庆暂时脱战，来到衣川馆内向义经告别，二人许下约定：即使死后也要再为君臣，共同作伴踏上黄泉之路。之后，弁庆在衣川馆大门处奋战，直至力竭而死；而耻于与藤原泰衡交战的义经在诵经完毕后，亲手杀死了正室乡御前、以及年仅4岁的女儿龟鹤御前，旋即自尽，终年31岁。
·人物评价：
武藏坊弁庆的故事一经传开，便被作为武士道精神的典范而加以标榜；在尔虞我诈、充斥着背叛与欺骗的镰仓初期，源义经和武藏坊弁庆这对主仆相互成就，义经在弁庆的陪伴下走到了人生的尽头，弁庆则以自己的忠义在世间铭刻下了自己的名讳——这是其他那些因战功而加官进爵、得享天年的武将所难以企及的。
在信奉“侘寂”“幽玄”的日本传统美学中，“残缺美”是一个相当重要的概念。因此比起诸多成功上位者（如源赖朝、足利尊氏、德川家康），日本人相对更偏爱那些人生留有遗憾的悲剧人物，这一点从日本人对北畠显家、源义经、武藏坊弁庆、楠木正成、真田幸村等悲剧英雄的热衷就可以窥见。平庸的活不如壮烈的死，即使如樱花凋零亦非坏事——“夏梦无常一世名”，人生在世犹如盛夏浅眠所作的梦，转瞬即逝；无数武士就在如此这般的意识引导下，为了成就属于自己的威名，不惜身命，为追求最后壮烈的结局而出生入死。这种“在虚幻中寻求到的真实”，已经内化为民族特质的一部分，被刻在这个国家的基因深处——即使武士道早已随着时代的风逝去，这种特质也以其他形式得以留存。
也正是因为这种群体化的特质，没能在衣川馆战死的常陆坊海尊背负上了“逃兵”“懦夫”的骂名；而他给自己的赎罪手段“在漫长余生中传唱义经和弁庆的故事”，也是很耐人寻味——对于海尊来说，生如同对主君和战友的背叛，这种耻辱感如同烙印一般，在其余生永远伴随着他；而不死本身就已经是对海尊最大的惩罚，常人向往憧憬的长生不老，只有在真正经历后才明白是如何的痛苦。
世上既然有构筑故事的人，自然也必须有讲述故事的人。既然自己无法回到过去、以死向主君效忠，那就背负着耻辱，在看不到尽头的余生不停撕裂自己的旧伤疤，向世人传诵英雄谭的同时，诉说这世事无常——在漫长余生中寻求自我救赎和解脱的海尊，以这样一种近乎残忍的手段为自己套上了一副枷锁，只求减轻内心深处的负罪感；在其成为英灵之后，扮演好那个自己永远也无法成为的“武藏坊弁庆”，也成了其赎罪的延续。正是如此，当其在第七章拖着重伤之躯，以宝具和黑化牛若丸同归于尽的时候，相信不少玩家也会为之动容——义经无论在生前，还是死后，从来没有怨恨过他；既然从未怨恨，自然也就不存在原谅一说。